​鑫合汇调整“振鑫计划”,投资人如何选择?看完你就明白了

互金通讯社讯 1月6日,鑫合汇发布调整“振鑫计划”的意见表决公告,表示原先与AMC洽谈的全额介入方案未能如愿,在缺乏外部援助的情况下,原计划1月6日开展的振鑫计划第三期无法进行。
值得注意的是,针对投资人担心资产折价出售给AMC的疑问,鑫合汇方给予否定,并表示合作期内新主体可以随时回购债权。另外,若催收回笼资金少于AMC出资金额,中新力合将予以担保,补充资金缺口。
具体来看,公告显示,现在摆在鑫合汇投资人面前有两条路:其一,是基于对鑫合汇底层资产的认可,华融愿意提供不少于7亿元的资金注入,这笔钱用于第三期兑付,在公司恢复经营之后,剩下的大约50%在5年内兑付。其二,公司主动清盘,大幅裁员不做经营,预计回款周期>5年。
互金通讯社了解到,如果国有AMC介入的“积极”方案通过,那么算上不低于7亿元的资金援助,加上前两期已兑付的20%,总兑付金额在5个月内达到了近一半,这意味着鑫合汇变相完成振鑫计划1月兑付50%的承诺。针对剩下50%的钱,鑫合汇表示会继续兑付,和“只清收”的中性方案相比更多了一种渠道。也就是说,在追债这个事情上变成了“双保险”,专业公司负责+国家队进场追讨。
而根据《财政部、人民银行、银监会关于国有商业银行股改过程中个人不良贷款处置有关问题的通知》规定,AMC不得收购个人贷款,而鑫合汇主要是搞个人贷。所以方案一还需要统一确权受让:由第三方主体出面对出借人待分配金额,进行全额受让,实现统一确权,并同步进行持续的资产清收。
截止发稿前,在鑫合汇投资人中间,对于选择方案一或方案二,仍没有较清晰的定论。其中也有部分投资人主张报案,通过经侦的手段明确底层资产,进入几年的资产清收攻坚战,或者是让平台主动破产清算,将催收工作交由法院。
仔细比较鑫合汇此次提供的两种方案,以及投资人报案和破产的主张,互金通讯社做了以下分析:
第一种情况-将问题摆在谈判桌上解决
​鑫合汇调整“振鑫计划”,投资人如何选择?看完你就明白了
第二种情况-全部交由法律和政府处置

对比以上两种方案不难发现,恢复公司经营的优势自然不言而喻,公司可以重启造血能力,全力实施业务转型,力求实现持续的利润创造来渐渐弥补一些过去的不良资产,同时达到股权增值的目的。简单来说,对于后续还钱就是“双管齐下”:该追的债继续追、追来的钱会还给大家,同时鑫合汇未来的收益(利润也好、股票买卖得到的现金也好)也会补给大家,直到全部兑付完成。

实际上,底层资产是决定回款比例的最大因素。而此前曾有传出AMC将全额收购鑫合汇资产包的消息,也从侧面应证了鑫合汇资产的真实性,也就是资产都在,需要时间而已。
对此,鑫合汇也给予相对应的增信措施包括:现有债权资产清收的回款、未来公司经营所产生的利润、追加让渡鑫合汇的股权收益权,同时实控人也愿意重新签署具有法律效力的连带责任担保。
综合来看,假如最后大家都选了最新兑付方案(争取外援,恢复公司经营),将会得到以下几个方面的保证:
1、追债这个大事情由国家队入场(国家级资管公司)负责保证,他们来确保用目前市场上的最优力量去催债、收款,而且这种保证是通过和鑫合汇指定的中间公司与资管公司形成合同,并与大家签署;
2、除了追债产生的还款以外,额外的补偿由鑫合汇平台以及两大股东进行保证,主要是两大股东拿自身在平台拥有的股权做保,确保未来经营中实现的利润、股权增值(比如卖股票获得的现金),这部分补偿会一直会持续到所有人的剩余本金兑付完毕;
3、除了以上两大保证外,如果出借人理性认可这个方案,那么原先的承诺也会延续保证,比如实际控制人提供相关资产增信作为保障;
4、加上前两期已兑付的20%,鑫合汇总兑付金额在5个月内达到了近50%,而能提前在今年1-2月份给到大家本金的将近50%,相比此前钱多多兑付期前12个月内现金兑付金额不低于32%、温商贷第一阶段(2018年8月5日至2019年3月31日)兑付比例5%来看,鑫合汇的速度要快很多。另一方面,由于大环境不好,无论是通过对底层资产的追讨,还是由公司自身垫付,甚至是大股东提供现金支持,都会需要更长的时间,某种程度上来说,鑫合汇调整后的方案,或将成为最快拿到的尽可能多钱的唯一选择。
5、最后也是最关键的一点保证,如果采用了积极路线,意味着鑫合汇和出借人达成了大和解,面对行业危机共同自救,向全社会传递正能量,必会得到政府的充分认可。鑫合汇具备向政府申请获得转型支持的极大可能,获得金融牌照,一旦转型成功,便可以轻装上阵,提供又一还款来源。
时间进入2019年,眼看着备案遥遥无期,全国多地金融办发布良性清盘方案,越来越多平台走上了清盘退出的道路。除去极少数体量较小的平台,大部分平台的退出方案,无论是房车实物置换还是动辄三年起步的漫长兑付周期,都有着赤裸裸地要投资人“打骨折”的嫌疑。
目前看来,若市政府、资产管理公司、鑫合汇的股东和实际控制人与出借人团结一致,争取AMC公司收购鑫合汇资产包并且帮助公司正常造血,将会迎来一个共赢的局面。
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原文始发于微信公众号(互金通讯社)


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